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四、降准之后预计还会有降息9月4日国常会强调要加快落实降低实际利率水平的措施，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。我们认为，国常会定调暗示降准之后还会有降息，未来央行大概率降低MLF利率以引导LPR下行，预计降息空间在15BP。利率市场化的加速推进，逻辑来自供给侧降成本而非需求侧，也就是通过利率市场化两轨合一轨，将贷款市场报价利率（LPR）与政策利率挂钩，提高利率传导效率，通过降低政策利率引导企业融资成本下行。我们预计在降准降息操作的引导下，10年期国债收益率可能到2.8%。

对此我认为仍偏乐观。保守假设全年增长8%，则前瞻PE（市盈率）18.5倍。18年三季度最低点估值15.8倍，今年1月市场2440点时估值16.6倍。我认为洋河的核心竞争力仍在，白酒生意模式上佳，当前估值应为合理，16倍以下偏低，14倍低估。不过更靠谱的应该是紧盯基本面，例如利润什么时候出现增长恢复，或预收款增长、现金流好转等正面信号。

同时，《证券日报》记者查阅多家上市房企的2017年年报发现，目前银行开发贷的主流利率在5%-8%之间，具体视企业的情况而定，相较于美元债的票息率而言，虽然没有特别直观的价格优势，但融资成本更为可控。需要说明的是，并非所有房企的美元债融资成本近期都会跟随汇率波动明显飙高，也有部分房企对于外币借款提前做了汇率掉期处理，以降低汇兑损失。不过，从公开资料来看，大部分发行美元债的内地房企并没有明确表示，已经进行相关对冲或者套期保值。

国内目前人均的护肤、彩妆消费额距离海外还有很大空间，尤其是彩妆这一块。而国内也没有一家市值千亿以上的一个化妆品集团。对比海外像雅诗兰黛、欧莱雅集团、资生堂集团，各国都有自己庞大的化妆品集团。所以面对中国这个潜力巨大的消费市场，在解决了品牌认同等当前必须面对的问题之后，出现一家千亿化妆品集团的可能性很大。

华北玉米价格持续反弹自9月下旬开始，华北地区夏玉米率先上市已然对现货市场施压，当地深加工企业玉米收购价格更是从9月中旬1900-2000元/吨下降至目前1750-1900元/吨区间之内，累计下跌100-150元/吨，不过国庆节以来华北地区尤其是山东地区深加工企业收购价格反弹明显，截止目前山东诸城地区14%水分新陈玉米深加工企业统一收购价1890元/吨，较国庆节前上涨70元/吨；德州地区收购价为1830~1860元/吨，较节前上涨10-20元/吨；河南鹤壁地区为1800-1810元/吨，较节前上涨10元/吨；河北石家庄地区为1860元/吨，与节前持平。一方面国庆节前华北大部分地区出现阴雨天气影响玉米上市，深加工企业为维持生产上调收购价，另一方面由于节前部分企业玉米收购价格下调较快，农户惜售心理影响到货量，节日期间华北玉米价格逐渐止跌并出现回升。

“生意反倒是难做了。”山东某地级市奶粉大商马军告诉第一财经记者，在新政落地之后，贴牌和未通过注册的奶粉品牌逐渐消失，原本以为生意会更好做一些，但市场上很快出现了一批通过注册的品牌，而且给到门店的政策更优惠，让经销商很心动。“以前门店里有羊奶粉就不错了，目前走访下来，每家店里都有3~4个品牌的羊奶粉在销售。”马军表示。